昨天（3月14日），宾仕国际(HK:01705)新股上市，单日暴涨298%，其业绩是主要推手。
公司主业之一的连锁奶茶铺，开业五年就在香港夺得“铁王座”，近几年拉动公司业绩大增。
再好的炒作过度也要出问题，笔者亦看好近期的宾仕国际，但中远期还是要慎重。
其一是外国或外地（日本，台湾、中国等）食品饮料分销，九十年代后期经营至今，这块是公司业务的中流砥柱，但近三年的收入数据显示增长乏力；
其二是零售业务，主要是天仁茗茶（占收入90%左右），近三年高速增长（95%、58%、52%），这块是未来的想象力。
宾仕国际股价单日上涨298%，大概率是基于高成长性的零售业务天仁茗茶，而非已陷入停滞的分销业务，因此本文将主要讨论前者。
宾仕国际获得“台湾天仁茶业集团”的香港地区特许经营权，自2017年10月10日起特许期十年。
目前，宾仕国际在香港共有35家天仁茗茶连锁店，其中3家店在开设中，IPO募资计划用途包含2019-2020财年新开8家分店。
更难能可贵的是，市占率第一并不是依靠规模，截止报告期末取得24.3%份额所倚仗的店铺比竞争对手还要少6家。
招股书披露，茶饮市场增量的空间已相当有限，IPO募资计划用途包含2019-2020财年新开8家分店，这些新店属于填补未布局区域，此后：
要么是坐收现金流（这并不容易）；要么是真刀真枪的抢市场，吃掉对手，或被吃掉。
我想市场期待的还是后者，毕竟宾仕国际在天仁茗茶店少的情况下，还抢走了“铁王座”。
当然，竞争无所不在，有对手不可怕，怕的是产品不具有持久的粘性。从长期来看，你必须要时时刻刻揣摩消费者的需求。
“香港没有什么网红得概念，都是靠热潮。最近就很流行不同口味得珍珠，例如有家叫‘丸茶手作’的桂花味、仙人掌味的珍珠，虽然店的位置开的不方便也吸引了不少人。有家叫“鹿角巷”也是靠黑糖珍珠出名，昨天才排了40分钟”。
“企业价值是未来现金流的折现”，未来几年的宾仕国际会怎样不好说，但天仁茗茶却有个参照，这个参照是它自己。
如果你还记得，上文提到过台湾的天仁茶业（台证所代码：tw1233），宾仕国际在香港开设天仁茗茶连锁店是得到前者的授权。
那么很简单啊，想知道未来香港三十多家连锁店是什么样子，去看看天仁茶业的业绩啊，可以提供很好的一个参照。
索性天仁茶业是台证所上市公司，代码1233，获取它的财务资料还算比较简单。
当然宾仕国际本次IPO募资，除了未来开设8家天仁茗茶，还将投入开设5家“九湯屋”日式拉面店，以及新开设1家“徹思叔叔”日式芝士蛋糕店。满怀着其他的预期。
还有人将宾仕国际and希玛眼科对标，认为都是新股首发大涨，募资开店模式使未来业绩确定。
不论其门槛与定位，只谈市场空间就不可同日而语：宾仕国际的市场只有香港（某些品种有澳门授权），而希玛眼科还有内地的广阔空间。
相反，我觉得这公司近几年的业绩无忧。只是中远期的确定性就没那么强了，不应该太过于乐观。M6 米乐M6 米乐